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复旦大学教授张军在第二届长江发展论坛中指出: 中国经济现在面临三个问题

大咖视角

由长江沿岸中心城市经济协调会主办、上海市人民政府合作交流办公室和复旦大学承办的“2017第二届长江发展论坛”,8月16日在2017首届国际科创园区(上海)博览会开幕上午举行。论坛由上海市人民政府合作交流办主任姚海主持,复旦大学校长许宁生、中国国际经济技术合作促进会理事长杨春光,以及长江沿岸中心城市经济协调会各主席方城市市长致辞,复旦大学教授张军和美国三一学院教授陈向明分别作了主旨演讲。

△ 上海市人民政府合作交流办主任 姚海

△ 复旦大学校长 许宁生

△ 中国国际经济技术合作促进会理事长 杨春光

△ 复旦大学教授 张军

△ 美国三一学院教授 陈向明

△ 2017第二届长江发展论坛

“长江发展论坛”是一个有关长江经济合作发展的高规格论坛,围绕中国经济新常态,就“打造创新驱动带,实现共赢新发展”主题和推进区域、园区、产业合作的目标进行系列研讨交流。复旦大学张军教授在会上和与会代表分享了他对“当前的宏观经济与政策”的思考。

他认为,中国经济目前面临三个问题:

第一个问题是总需求下降。 “中国目前的名义GDP显著落后实际GDP,而且最近几年名义GDP下降的速度更快,这也说明目前的需求是不足的。”他认为,“GDP实际增长率(消除价格因素后的GDP)体现供给端的结果,名义GDP体现需求端,目前不考虑需求不足的问题恐怕是不行的。”

第二个问题是杠杆率偏高。由于近几年货币供应量的超发,当前中国经济的杠杆率偏高,无论是企业部门还是居民部分。对于居民部分杠杆,国家可以通过房地产市场的一系列限购政策来加以抑制。因此,现在去杠杆的重点便是企业部门,这就会造成一个两难的局面:一方面,根据供给侧改革的要求,去杠杆的任务必须推进;另一方面,企业的去杠杆会导致企业对投资需求的下降。

第三个问题是债务。因为债务规模越来越大,中国相当于GDP两倍的货币存量之下,百分之七八十的货币存量其实大部分都是我们的债务,它的货币实际上主要不是基础货币,主要是商业银行之间创造的信用货币,也就是贷款。

张军教授在演讲的最后总结道,“供给端矛盾是长期的,但需求端的短期矛盾也不可忽视,目前物价的核心通胀在1%左右,如果上升到3%~4%,企业投资意愿、消费者消费意愿就都会改善。政策方面,货币政策的手段已经不多,财政政策方面还有空间,可以减税、适当提高财政赤字率。”

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